麻将胡了冲泡复原超预期，产物升级与渠道下重并行上半年冲泡板块呈现超预期：1）团队分隔运作后冲泡团队埋头运营冲泡产物，期近饮板块旺季时做到陆续扩展冲泡板块；2）后疫情时期的消费本领苏醒时间，具备高性价比的冲泡产物受益；3）年头提价有用传导；4）终端门店的用度投放聚焦正在中心门店上，凯旋开释势能。后续冲泡板块上下延展仍有空间：1）举行更高端的产物升级，适合强壮化趋向同时进步产物附加值；2）长远经销渠道，赓续举行渠道下重。

　　即饮铺货举行时麻将胡了，注意产物反应与品牌扩展果汁茶方面，仍为公司中心发力产物，目前以疾闪店、综艺品牌闪现等式样扩展，强化曝光率。冻柠茶方面，1）对标竞品，冻柠茶以口感更好的青柠檬和蜂蜜立异调解举行口胃优化，并用低糖和原茶萃取的式样打造更强壮的产物定位；2）目前正在广东麻将胡了、北京、姑苏等地域呈现不错，上半年拉长态势较好。牛乳茶方面，公司注意产物反应，将赓续举行产物优化升级，同时渠道推力足，目前试销地域呈现较好。完全看麻将胡了，即饮团队搭修并磨合顺遂，公司将稳步促进即饮板块网点铺设和冰冻化构造，并正在产物体验优化和品牌进入扩展的进程中陆续打造编造化即饮交易规划本领。

　　咱们看好公司旺季动销加快，即饮板块放量冲泡，预测公司2023-2025 年EPS 分辩为0.68/0.83/0.98 元，暂时股价对应PE 分辩为27/22/19 倍，保卫“买入”投资评级。

　　宏观经济下行危急、即饮板块拉长不足预期、原原料上涨危急、冲泡板块拉长不足预期、时令性振动危急等冲泡。麻将胡了香飘飘(603711)公司动态推敲陈诉：冲泡复原向好 即饮扩充顺手