麻将胡了网站事宜：公司8月18日揭橥2023年半年报，23H1杀青营收11.71亿元，同增36.26%，杀青归母净利润/扣非后归母净利润-0.44/-0.80亿元，同比减亏0.85/0.71亿元；此中23Q2杀青营收4.92亿元，同增35.19%。杀青归母净利润/扣非后归母净利润-0.50/-0.73亿元，同比减亏0.2/0.04亿元。

　　僵持“双轮驱动”战术，冲泡类稳中求进，进一步找寻第二增进弧线即饮类潜力：分产物看：23H1冲泡/即饮永诀杀青营收6.27/5.27亿元，同增38.37%/35.88%，占比54.34%/45.66%。此中，MECO果汁茶累计杀青出售收入4亿元独揽，同比增进11.58%。冲泡类产物营收略横跨公司预期。即饮类第二弧线增进确立可期。分区域看：华东/西南/华中/西北/华南/华北/东北同增60.13%/20.53%/55.32%/17.65%/28.63%/34.40%/28.25%，根本遮盖国内中大型都会及县区，此中华东公司重心出售区域，占比36.21%。分渠道看：截至23Q2末公司共有1419家经销商。经销商/电商/出口/直营同比41.93%/-3.18%/-7.32%/467.36%，直营渠道大幅增进系公司踊跃拓展新渠道。

　　“三品牌”锚定分别客群场景“双营业”思绪懂得派遣了了：分品牌看：固体冲泡奶茶“香飘飘”为民多熟知、“MECO”果汁茶独创杯装样子吸引年青白领、港式奶茶开山祖师兰芳园”锚定高端人群，满意现时消费分级趋向下分别类型消费者的多样化需求。分营业看：①冲泡：以“提心智、扩商场、拓品类”为规划政策，踊跃激动冲调产物的壮健化升级的同时，发现Q2古板冲泡淡季机缘，遵守“二八端正”，聚焦高产出的重点渠道及门店，通过优化经销商的协作形式、胀动计划，升高渠道踊跃性，23Q2横跨70%的冲泡经销商杀青同比增进麻将胡了，增进经销商累计出售额同比增进81.34%；②即饮：4月即饮团队独立运作，找寻即饮营业的结构管束和运营进展形式，深化渠道效劳才气造造，通过经销商资源找准适销终端，设立铺货、分销、冰冻化表彰等方法，踊跃找寻公司即饮营业渠道造造形式。截止目前冲泡，公司即饮营业正在广东、北京、江苏等区域的势能已初阶清楚。

　　投资提倡：冲泡奶茶龙头名望平稳，即饮类产物希望成为第二主力军，看好公司结构架构安排后开释蜕变盈利。咱们估计2023-2025年归母净利润永诀为2.84/3.83/4.89亿元，同比32.8%/34.8%/27.6%，现时股价对应PE永诀25/19/15倍，保卫“保举”评级。麻将胡了2023年半年报点评：冲泡规复超预期即饮发力另日可期