麻将胡了事务：公司颁布]2023年半年报，上半年完结业务收入11.7亿元（+36.3%）冲泡，完毕归母净利润-4404万元，减亏8518万元；此中2023Q2单季度完结业务收入4.9亿元（+35.2%），完毕归母净利润-4989万元，减亏1966万元，适合事迹预报披露。

　　冲泡开采淡季机遇超预期，即饮保留火速延长。1、分品类看，上半年冲泡、即饮区分完毕收入6.3亿元（+38.4%）、5.3亿元（+35.9%）。陆续探究强健化冲泡产物、泛冲泡产物，同时正在3-6月古板冲泡淡季聚焦中枢渠道和门店，饱满隔采淡季的机遇。即饮方面，上半年MECO果汁茶收入约4亿元，同比延长11.6%，加强“零食+果汁茶”的消费场景；兰芳园冻柠茶试销成绩亮眼，线上保留火速延长及较高复购率，线下慢慢推广铺货领域。公司踊跃探究即饮营业形式，通过铺货表彰、分销表彰、冰冻化表彰等普及经销商踊跃性，正在广东、北京、江苏等区域势能已开端表露。2、分渠道看冲泡，上半年经销、电商冲泡、直营区分完毕收入9.9亿元（+41.9%）、1.3亿元（-3.2%）。公司已变成组织世界的发售搜集，截至2023H1末共有经销商1419家，较年头净扩充87家。

　　利润端减亏，等候下半年陆续改革。1、2023H1公司毛利率27.9%，同比擢升7.2pp，冲泡产物提价传导成绩表露。2、用度率方面，发售用度率31.2%，同比降落2.4pp，Q2较Q1环比扩充10.4pp至37.3%，紧要因为市集扩充费、告白参加等扩充，帮力即饮旺季发售；收拾用度率9.1%，同比降落3pp；研发用度率、财政用度率区分为1.3%、-3%，根本保留安靖。二季度为公司冲泡营业古板淡季，叠加即饮蓄势旺季用度投放，利润端亏折冲泡，等候即饮放量后周围效应表露、冲泡旺季动销加快。

　　股权鞭策彰显决心。公司颁布股权鞭策策画，向38名董事麻将胡了网站、高级收拾职员、中枢收拾职员及中枢技艺（营业）职员授予股票期权1076万份，考察目的以2022年为基准，2023、2024、2025年收入延长率不低于15%、35%、50%。股权鞭策策画可饱满激励中枢员工踊跃性，为公司悠远发扬奠定基本。

　　结余预测与投资创议。估计公司2023-2025年归母净利润区分为3.0亿元、3.6亿元、4.3亿元，EPS区分为0.74元、0.88元、1.04元，对应动态PE区分为23倍、20倍、17倍，支撑“买入”评级。

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